Разъединяющее положение предоставляет венчурному капиталисту возможность выйти из компании в случае поступления добросовестного предложения о покупке компании. По существу, если кто-либо предлагает купить компанию и предприниматель с венчурным капиталистом согласны, что ее следует продать по этой цене, то компания:
- либо выкупает акции венчурного капиталиста по цене, указанной в предложении;
- либо продает на условиях добросовестного предложения.
Существует обеспечение опциона пут, согласно которому через 5 лет венчурная компания в любой момент может потребовать от компании приобрести фондовые опционы или акции, купленные венчурной компанией в результате исполнения опционов, по цене выше:
- 500 тысяч долларов наличными;
- 120% учетной стоимости, умноженной на 20% собственного капитала;
- пятикратной чистой прибыли до уплаты налогов за последний закончившийся год, умноженной на 20% собственного капитала;
- 10% объема продаж за последний закончившийся год, умноженные на 20% собственного капитала;
- потока денежных средств в десятикратном размере умноженного на 20% собственного капитала;
- оценочной стоимости, умноженной на 20% собственного капитала.
Большинство предпринимателей не согласятся на положение об опционе пут, особенно по умеренной цене. В ходе переговоров вы как инвестор, вероятно, захотите убедить предпринимателя, что опцион пут в высшей степени учитывает интересы обеих сторон - если по какой-то причине компания не выполнит данных предпринимателем обещаний, вам как инвестору нужно будет так или иначе произвести окончательный расчет и заключить другую сделку. Обычно на данном этапе переговоров аргументы вращаются вокруг цены опциона пут. В большинстве случаев, если цена опциона пут будет низкой, предприниматель сдается, позволяя венчурному капиталисту выйти из сделки без высокой прибыли на инвестированный капитал.
