Определение цены договора - одна из наиболее сложных задач, стоящих перед инвестором. Существуют десятки различных аспектов ценообразования, и в этом разделе затрагиваются некоторые из них.
Дисконтированная норма прибыли (IRR)
При IRR может учитываться также и время. IRR определяется как процентная ставка, равная текущей стоимости ожидаемых в будущем поступлений. Теоретически, рассчитав IRR, вы находите процентную ставку, по которой должны инвестировать деньги, чтобы уравнять потоки денежных средств, создаваемых предложенной инвестицией. Если предложенные инвестиции имеют IRR, равную 20% и рассчитанную по вашему потоку денежных средств, то можно сказать, что положенные на банковский депозит под 20% деньги принесли бы вам ту же прибыль, что и предложенные инвестиции. Текущие стоимости равны.
В использовании IRR есть один недостаток. Дисконтированная норма прибыли предполагает, что вы инвестируете деньги, полученные в предыдущие годы, по одной и той же ставке для всей сделки. Таким образом, проценты, полученные в первые годы, инвестируются повторно по такой же ставке. Например, если IRR по сделке равна 35%, расчеты предполагают, что проценты, полученные с инвестиций в первые годы, снова инвестируются под 35%!
Но ведь в большинстве случаев это не так. Хотя IRR и искажает ситуацию с самого начала, большинство аналитиков относятся к данному методу одобрительно. Есть еще одна технология, которая понижает ставку при повторном инвестировании - реинвестировании. Она называется чистой приведенной стоимостью (NPV).
